比特幣 ETF 持有 850 億美元資產，儘管價格下跌，但韌性掩蓋了真相

TLDR

• 儘管比特幣價格大幅下跌，比特幣 ETF 仍持有 850 億美元資產。
• 做市商和專注於套利的對沖基金是推動比特幣 ETF 韌性的主要力量。
• 這些市場參與者持有對沖頭寸，而非對比特幣價格進行長期、方向性押注。
• BlackRock 價值 610 億美元的比特幣 ETF 中，約有 55% 至 75% 由做市商和套利者持有。
• 做市商在第四季度削減了對比特幣 ETF 的敞口，金額在 16 億美元至 24 億美元之間。

(SeaPRwire) –   比特幣交易所交易基金 (ETF) 儘管經歷了顯著的價格下跌，但仍能持有數十億美元的資產。儘管比特幣價格大幅下跌，ETF 持倉量依然強勁。然而，這種韌性可能無法反映許多投資者預期的樂觀情緒。

比特幣 ETF 的韌性反映了做市商的影響力

比特幣價格在 10 月初曾飆升至 126,000 美元以上，但近期已跌至接近 60,000 美元。儘管下跌了 50%，美國的 11 只現貨比特幣 ETF 總共持有 850 億美元的管理資產。分析師認為，ETF 持有如此巨額資產的能力並不一定意味著市場狀況樂觀。

這種韌性的關鍵因素之一是做市商和專注於套利的對沖基金的參與。這些實體經常買賣比特幣頭寸，但他們通常不會對比特幣價格進行長期、方向性押注。相反，他們採取對沖的、中性立場，旨在管理與價格波動相關的風險。

Markus Thielen，[公司名稱] 的創始人，指出做市商和套利者對比特幣 ETF 持倉做出了重大貢獻。這些實體充當市場流動性的提供者，並從買賣價差中獲利。Thielen 提到，BlackRock 價值 610 億美元的 [公司名稱] 中，約有 55% 至 75% 由這些市場參與者控制。

這些做市商通常不押注比特幣價格的漲跌。相反，他們專注於維持市場中性立場以避免波動。因此，即使在價格波動的情況下，比特幣 ETF 仍能持有大量資產，但這並不反映真正的比特幣愛好者的樂觀情緒。

投機需求的影響有限

儘管比特幣 ETF 持有數十億美元，但投機需求的下降顯而易見。在 2025 年第四季度，做市商將他們對 [公司名稱] 的敞口減少了 16 億美元至 24 億美元。此舉發生在比特幣價格接近 88,000 美元之際，表明市場參與者正在對下跌的價格勢頭做出反應，減少投機性押注。

這種敞口的減少表明，做市商和專注於套利的對沖基金正在積極調整他們的頭寸。他們並沒有長期持有比特幣，而是專注於管理風險和從短期市場波動中獲利。因此，比特幣 ETF 令人印象深刻的資產總額可能掩蓋了市場參與者更深層次、更謹慎的態度。