(SeaPRwire) – By: Christian Pierce
一則 Lionsgate 收購謠言，就讓 Netflix 股價單日跌了 4%。現在市場對 Netflix 的增長故事，已經沒有多餘的耐心。年初至今，Netflix 股價累計跌了 16%。同期 S&P 500 還上漲了 10%。股價長期運行在 50 日、100 日、200 日移動平均線下方。當前股價約 77 美元，較分析師共識目標價 114.15 美元低了 32%。資本市場對這家龍頭串流平台的焦慮，早就是公開的秘密。
這波動的起源來自 Semafor 周二的報導。報導稱 Netflix 正在評估收購 Lionsgate Studios，就是拍出全球票房破 9 億美元《麥可》傳記片的片廠。消息一出，Lionsgate 股價大漲 14%收在 16.36 美元，還一度觸及盤中歷史新高 16.70 美元。Netflix 則當日重摔 4%。周三 Netflix 公開闢謠，Lionsgate 隨即回落 6%，Netflix 才小幅收漲。其實 Netflix 過去就屢傳併購消息。先前傳出接洽 Warner Bros. Discovery，最後被 Paramount Skydance 搶標得手。還傳出接觸 Roku，最後也沒有下文，Netflix 同樣對此否認，本周 Fox 才以 220 億美元收購 Roku。Semafor 也提到，Netflix 從未遞出正式收購意願書，Lionsgate 其實是多家媒體集團都在關注的標的。除了併購謠言，Netflix 本周也宣布和 Ryan Coogler 創辦的 Proximity Media 簽下獨家多年電視合約，未來所有新原創影集都只在 Netflix 推出。這是 Netflix 持續壯大原創內容庫的最新布局。7 月 16 日 Netflix 就要公布第二季財報。目前 Netflix 維持全年營收指引 507 億到 517 億美元，營業毛利率指引 31.5%，兩項數據都低於華爾街共識。過去一年 Netflix 股價累跌 36.7%，三年仍漲 83%，五年漲 49.2%。
這次謠言引發的股價波動，背後藏著串流產業的終局邏輯。Netflix 靠原創內容打敗有線電視，搶下全球串流龍頭位置。現在它碰到增長瓶頸。資本市場要它拿出更高的營業獲利率，還要維持用戶增長。併購小型片廠看起來是取得內容版圖的最快方法。但市場會把併購傳聞解讀成，Netflix 已經無法靠有機增長滿足目標。必須靠借錢買業務拉動規模，這只會加重債務壓力，稀釋現有股東權益。這也是為什麼謠言一出，股價就直接重跌。即使闢謠後小幅反彈，也擋不住整體弱勢。高盛分析師指出，短期市場焦點還是放在用戶增長、定價策略和廣告分級會員的表現上。這些數字決定 Netflix 能不能達成自己設定的營運目標。接下來全球媒體產業只會持續整併。撐不住增長和營運利潤要求的平台，最後都會成為其他巨頭的囊中物。
Author bio: Christian Pierce，資深財經專欄作家，長期追蹤全球媒體產業與資本市場動態。